米乐M6华安证券:给予江苏神通增持评级
栏目:公司动态 发布时间:2024-05-18

  米乐M6华安证券600909)股份有限公司张志邦近期对江苏神通002438)进行研究并发布了研究报告《核电确收拐点已至,助力业绩高增》,本报告对江苏神通给出增持评级,当前股价为13.98元。

  江苏神通成立于2001年,是国内核电阀门领先企业,核心产品为核电球阀和蝶阀,聚焦于核电阀门、能源石化阀门、冶金阀门的研发、生产和销售。2023年公司营收21.33亿元,同比+9%;归母净利润2.69亿元,同比+18%。

  核电项目核准/新建加速,核电阀门收入确认在2024年应该向上拐点。2021-2023年我国新核准核电机组数量分别为5/10/10台,新开工核电机组数量分别为6/5/5台。根据“十四五”及3060远景目标,我们预计自2024年起,我国将保持每年6-12台核电机组的新开工建设,且2022年以来的高核准数量将延续。公司作为核电阀门领先公司,自2008年以来,获得已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单。2023年公司确认收入的核电阀门主要来自2021年核准的项目,我们预计自2024年起,公司核电阀门收入确认将步入“快车道”。

  鸿鹏航空为江苏神通参股19.9%的子公司,聚焦于中小型航空发动机的制造,面向通用航空包括低空领域。公司产品包含活塞航空发动机(160-230kW功率区间)、混动航空发动机(30-300kW功率区间)、涡桨航空发动机(330-600kW功率区间)。其中,公司的D160活塞发动机是目前亚洲地区唯一通过EASA适航认证的活塞航空发动机(根据珠海国资委公开信息,2024年5月7日)。公司将于2024年三季度在珠海落成符合EASA适航标准的活塞发动机产线台/年的交付能力。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国元证券龚斯闻研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.25%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.47亿,根据现价换算的预测PE为18.69。

  该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为14.34。